2017年6月22日，紅豆股份發(fā)布17年上半年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)2017年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)4.9億元左右，同比增長(zhǎng)728%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要由于公司處臵房地產(chǎn)業(yè)務(wù)獲得收益；公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)26%左右，主要來自服裝業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。 自2010年公司啟動(dòng)男裝經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型以來，在零售管理、供應(yīng)鏈組織上逐步強(qiáng)化升級(jí)，并于2014年正式確立零售端聯(lián)營(yíng)、供應(yīng)端賒購(gòu)的新型業(yè)務(wù)模式。新模式確立以來，公司品牌服裝業(yè)務(wù)進(jìn)入了良性增長(zhǎng)軌道，并逐步帶動(dòng)紅豆體系其他服裝品類業(yè)務(wù)線經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步好轉(zhuǎn)，這樣的經(jīng)營(yíng)成果也堅(jiān)定了公司聚焦主業(yè)的信心。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上可以看出，公司的品牌服裝主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力正在逐步強(qiáng)化。
17H1公司服裝業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)增速超過30%。公司16H1扣非凈利潤(rùn)4834萬，其中服裝主業(yè)貢獻(xiàn)4150萬元。公司預(yù)計(jì)17H1扣非利潤(rùn)增長(zhǎng)26%，接近6100萬元。由于地產(chǎn)業(yè)務(wù)前5個(gè)月利潤(rùn)仍舊并表、同時(shí)公司財(cái)務(wù)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倨椒�(wěn)，因此我們保守估計(jì)公司服裝業(yè)務(wù)17H1增速有望超過30%。
向大股東剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)子公司股權(quán)，上市主體聚焦新模式服裝主業(yè)。
紅豆股份已于2017年5月31日完成紅豆臵業(yè)60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，本次剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，可以認(rèn)為是集團(tuán)明確了上市公司聚焦新模式主業(yè)的戰(zhàn)略地位。
紅豆臵業(yè)100%股權(quán)的評(píng)估值為15億，對(duì)應(yīng)紅豆股份所持有60%股權(quán)評(píng)估價(jià)值為9億。鑒于紅豆臵業(yè)于評(píng)估基準(zhǔn)日后召開股東會(huì)并通過2016年度利潤(rùn)分配方案，上市公司將在股權(quán)交割日前分得現(xiàn)金股利0.99億�；谏鲜鲈u(píng)估結(jié)果及評(píng)估基準(zhǔn)日紅豆臵業(yè)股東會(huì)通過的利潤(rùn)分配方案，經(jīng)上市公司與交易對(duì)方協(xié)商，本次交易標(biāo)的紅豆臵業(yè)60%股權(quán)的最終交易價(jià)格確定為8.2億。從資產(chǎn)剝離的定價(jià)上，行業(yè)通行做法是凈資產(chǎn)折價(jià)(紅豆臵業(yè)16年底經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)7億)，集團(tuán)溢價(jià)接受紅豆臵業(yè)股權(quán)也體現(xiàn)了集團(tuán)重新梳理上市公司戰(zhàn)略定位的決心。對(duì)于集團(tuán)內(nèi)的其他服裝資產(chǎn)，在內(nèi)部調(diào)整到位后，結(jié)合上市公司的戰(zhàn)略定位，我們認(rèn)為存在進(jìn)一步整合的預(yù)期。(紅豆集團(tuán)截至16年底的營(yíng)收與凈利潤(rùn)體量分別達(dá)到167億、9.8億)短期內(nèi)，資產(chǎn)剝離將降低公司整體資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，用于支撐主業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的賬上現(xiàn)金將更加充裕，考慮到主業(yè)的快速發(fā)展，所剝離資產(chǎn)對(duì)于凈利潤(rùn)的負(fù)面影響能夠被主業(yè)的增長(zhǎng)所彌補(bǔ)，不會(huì)帶來EPS的下降。
